Grossbritannien auf neuen Wegen

Grossbritannien hat Ende Januar die Europäische Union (EU) verlassen. In einer Übergangsphase bis Ende 2020 bleibt fast alles beim Alten, da das Königreich vorerst noch in der EU-Zollunion und im EU-Binnenmarkt verbleibt. In der Übergangsphase wollen London und Brüssel ein möglichst umfassendes Freihandelsabkommen aushandeln. Die mehr oder weniger einschneidenden Veränderungen stehen daher frühestens ab 2021 an, wenn die Übergangsfrist abgelaufen ist.

Hinter den Kulissen beginnt nun die heisse Verhandlungsphase. Den Verhandlungspartnern verbleibt nur wenig Zeit, um die zukünftigen wirtschaftlichen und rechtlichen Beziehungen auszugestalten und die Vereinbarungen im Parlament durchzubringen. Angesichts der Komplexität der Verhandlungsmaterie ist dies ein nahezu hoffnungsloses Unterfangen. Bis Juli wäre eine Verlängerung der Übergangsfrist um bis zu zwei Jahre noch möglich. Doch der britische Premierminister Boris Johnson schliesst dies bislang kategorisch aus.

Solange keine Klarheit über die Wirtschaftsbeziehungen nach dem 31. Dezember herrscht, bleiben die politischen Unsicherheiten also bestehen. Sie schlagen sich in der anhaltenden Investitionszurückhaltung von EU- und UK-Unternehmen nieder. Auch am Devisenmarkt sind die Unwägbarkeiten spürbar: Gegenüber dem Euro dürfte sich das Pfund Sterling in den nächsten Monaten in einem relativ engen Seitwärtskanal bewegen.

Trotz aller Schwierigkeiten erwartet die Migros Bank nach wie vor ein weitreichendes Abkommen zwischen der EU und Grossbritannien. Zu gross wäre der Schaden einer nur eingeschränkten Übereinkunft oder sogar eines «No-Deals» für beide Seiten. Zu verbindend sind letztlich die gemeinsamen Interessen.

Mit einem Übereinkommen würde beiderseits des Ärmelkanals für die Wirtschaft eine grosse Planungsunsicherheit wegfallen. Das Wirtschaftswachstum und die Aktienmärkte dürften sich dann im Rahmen des globalen Konjunktur- und Marktumfeldes entwickeln. Das Pfund sollte im Falle eines Abkommens gegenüber dem Euro und dem Franken deutlich an Terrain gewinnen.

Geld & Sicherheit

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